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“预制菜第一股”味知香上市首日涨停,一季度营收1.63亿

昨天,预制菜领军品牌“味知香”正式在上交所上市。公司证券代码为605089,发行价格28.53元/股,发行市盈率为22.99倍。首日即涨停。截至昨天收盘,报于41.08元。

据招股书,味知香本次发行总数为2500万股,占发行后总股本的比例不低于25%,发行价格为28.53元/股,发行市盈率为22.99倍,拟募资7.13亿元用于建设年产5000吨的食品用发酵菌液及年产5万吨发酵调理食品项目、研发检验中心和信息化建设项目、营销网络和培训中心建设项目及补充流动资金。

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多品类覆盖

以牛肉细分品类占比最高

资料显示,味知香成立于2008年,总部位于江苏省苏州市,专注于半成品菜的研发、生产和销售,为消费者提供健康绿色、便捷美味的半成品菜肴,拥有“味知香”、“馔玉”两大品牌为核心的产品体系,产品包括肉禽类、水产类及其他类,涵盖数百种菜品。

味知香能率先登上资本市场,也是有相当实力的。从营业收入来看,2018-2020年,味知香营业收入分别为4.66亿元、5.42亿元、6.22亿元,年复合增长率达15.53%,主要产品营业收入总体呈上升趋势。

从收入占比来看,味知香分产品收入结构较为稳定,肉禽类占比最大,水产类次之。其中,牛肉类在2018-2020年的销售收入分别为2.21亿元、2.60亿元、3.08亿元,收入占比分别为48.11%、48.74%、50.15%。

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营收逐年上升,产能和产量也是随之扩大,持续提升。2017年初,味知香拥有8000吨产能(肉禽类5500吨、水产类2500吨),2017年9月,投产新增产能7000吨(肉禽类5000吨,水产类2000吨)。因此2018年产能利用率有所降低,而随着销售渠道的拓展和销售规模的扩大,味知香产能利用率持续上升。

2018-2020年,味知香产量分别为1.22万吨、1.29万吨、1.49万吨,产能利用率分别为81.49%、85.89%、99.18%;销量分别为1.19万吨、1.32万吨、1.53万吨,整体产销率均高于97%。

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业绩高速增长背后

招股书显示,味知香在2018-2020年的归母净利润分别为7112万元、8624万元、1.25亿元,年复合增长率达32.57%。4月26日,味知香发布一季报,2021年一季度营业收入为1.63亿元,同比增长30.77%;净利润为2851万元。

12年来,味知香打造了“立足江浙沪、辐射全国”的多渠道、多层次的营销网络。公司的营销网络深度下沉到了上海和苏州的各大农贸市场、集市、街道门店,贴近消费者生活区域;同时自建完善的冷链物流配送体系,高效配送进一步增强用户粘性。2018~2020年,其新增加盟店数量分别为107家、251家、421家。

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△图片来源:网络

截至2020年12月31日,味知香的加盟店数量达到1117家,销售金额达到3.20亿元,销售占比从2018年的32.64%逐步上升至2020年的52.06%。这一方面是由于味知香开拓了新客户,另一方面系味知香为树立良好的品牌形象,建立更加高效的零售渠道,着重打造了加盟店体系。

为了扩大销售范围和业务规模,公司下游经销商的分布和数量也不断增加,截至 2019 年 6 月 30 日,公司的经销商客户共有1,581家。

冷食君注意到,味知香2020年度前五大客户中,钱大妈位列第一,为最大的客户。后者为生鲜零售领军品牌,全国有3000多家门店,据说年内将在香港上市。

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我国预制菜规模有望超过3万亿

国海证券的研究报告显示,我国目前的预制菜市场存量约为3000亿元,如果按照每年20%的复合增长速度估算,未来6-7年我国预制菜市场可以成长为万亿元规模的市场,长期来看我国预制菜行业规模有望实现3万亿元以上规模。

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△图片来源:网络

根据2020年天猫数据,预制菜(半成品菜)销量同比增长111%,自热火锅等新式方便速食在天猫上的销售增长超过50%;另据盒马生鲜方面的数据,20~45岁之间的女性占预制菜购买人群画像比例的39%,客单价达146元,而20~45岁之间的男性占预制菜购买人群画像比例的19.9%,客单价达90元。

但目前,从竞争格局上来看,国内预制菜行业整体上仍以中小规模企业为主,市场集中程度较低,区域性特征明显,行业中各企业市场份额有限,大规模全国化经营的企业数量较少。

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